中金策略华泰期货：昨日豆菜粕大涨，宏观因素支撑国内粕类价格偏强运行

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　　来源：华泰期货

　　作者：农产品组

　　菜粕、豆粕

　　昨日豆菜粕价格大幅上涨，豆粕2605合约收盘价3068元/吨，涨幅3.58%；菜粕2605合约收盘价2480元/吨，涨幅3.25%。

　　本月 USDA 报告数据整体未出现明显调整，仅对阿根廷大豆产量进行小幅下调。但当前中东区域冲突产生的冲击仍在持续，全球石油贸易核心通道霍尔木兹海峡通航风险显著加剧，能源、化肥等农资产品及海运费用同步上涨。另一方面，市场对特朗普访华后美豆采购计划的进一步推进存在一定预期，进口成本抬升和未来出口预期支撑美豆及国内粕类价格偏强运行。

　　基本面来看，南美大豆收割进度偏缓、到港节奏不及预期，市场对短期大豆供应存在一定担忧，叠加海运成本增加，进口大豆成本持续攀升，为粕类价格提供明显支撑。后续需重点关注港口通关效率、新季美豆种植情况及宏观事件带来的潜在影响。

　　风险提示：宏观事件变化

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